پیشنهاد افزایش سقف قراردادهای آپشن صندوق بیت کوین بلاک‌راک به ۱ میلیون

بورس بین‌المللی اوراق بهادار نزدک (Nasdaq ISE) از کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) درخواست کرده است تا سقف موقعیت‌های مجاز برای قراردادهای آپشن صندوق قابل معامله بیت کوین آیشرز بلاک‌راک (IBIT) از ۲۵۰ هزار قرارداد به یک میلیون افزایش یابد. این تغییر، قیمت بیت کوین را در چارچوب ریسکی مشابه بزرگ‌ترین دارایی‌های وال‌استریت مانند اپل و اس‌اندپی ۵۰۰ قرار می‌دهد و نقدشوندگی آن را به‌طور اساسی متحول می‌کند. این درخواست که در ۲۶ نوامبر ارائه شد، استدلال می‌کند که محدودیت فعلی، «بازدارنده و مانع استراتژی‌های مشروع معاملاتی و پوشش ریسک» است. با افزایش این سقف، بازارسازان قادر خواهند بود تا پوزیشن‌های بزرگ نهادهای مالی مانند صندوق‌های بازنشستگی و صندوق‌های پوشش ریسک را به‌طور مؤثر پوشش دهند. این صندوق با دارایی تحت مدیریت ۴۰ میلیارد دلاری، اکنون یکی از بزرگترین محصولات معامله‌شده در بورس‌های آمریکا محسوب می‌شود. پیامدهای گسترده برای مهندسی مالی افزایش سقف موقعیت‌ها، راه را برای استفاده از بیت کوین به‌عنوان ماده اولیه در محصولات ساختاریافته مالی هموار می‌کند. بانک‌ها و دفاتر محصولات ساختاریافته اکنون می‌توانند با پوشش ریسک در ابعاد وسیع، محصولاتی مانند اسناد با درآمد ثابت و صندوق‌های قابل معامله بافر شده مبتنی بر نوسان‌پذیری بیت کوین را برای مشتریان خصوصی ایجاد کنند. این امر دسترسی به بیت کوین را برای سرمایه‌گذارانی که قصد مالکیت مستقیم آن را ندارند، فراهم می‌سازد. چالش‌های پیش‌رو و ریسک‌های جدید اگرچه این تحول نشان‌دهنده بلوغ بازار است، اما چالش‌های عملیاتی نیز به همراه دارد. این تغییر می‌تواند منجر به ظهور «نهنگ‌های گاما» شود؛ موقعیت‌هایی که در صورت حرکت پارابولیک بازار، می‌توانند نوسانات را به جای کاهش، تشدید کنند.