اولین صندوق ETF زی کش؛ آزمون حریم‌خصوصی در وال‌استریت

عرضه ETF جدید زی‌کش (ZEC) توسط شرکت گری‌اسکیل (Grayscale) در بورس نیویورک بحث مهمی درباره آینده حریم خصوصی در بازارهای تحت نظارت ایجاد کرده است. این محصول با نماد ZCSH برای نخستین‌بار یک ارز دیجیتال مبتنی بر محرمانگی را وارد ساختار شفاف، ثبت‌شده و کاملاً مقررات‌محور ETFها می‌کند و همین مسئله تضاد اصلی این ابزار را آشکار کرده است. زی‌کش که با بهره‌گیری از فناوری zk-SNARKs امکان انتخاب میان آدرس‌های شفاف و آدرس‌های محافظت‌شده را فراهم می‌کند، اکنون در قالب ابزاری عرضه می‌شود که الزاماً بر پایه هویت‌سنجی، نظارت و گزارش‌دهی مداوم کار می‌کند. طبق پرونده گری‌اسکیل، ایجاد واحدهای ETF از طریق ورودی نقدی انجام می‌شود و شرکت بعداً توکن‌ها را از بازار خریداری کرده و در Coinbase Custody نگهداری می‌کند. این فرایند به‌طور کامل از تعامل با آدرس‌های محافظت‌شده جلوگیری می‌کند. با وجود جهش چشمگیر قیمت زی‌کش از حدود ۲۹ دلار در ابتدای سال به بیش از ۷۰۰ دلار در ماه نوامبر، ETF جدید استفاده واقعی از قابلیت‌های حریم خصوصی این توکن را تقریباً ناممکن می‌کند. حتی در صورت فعال‌شدن ایجاد درون‌زنجیره‌ای، نهادهای مالی ناچارند از آدرس‌های شفاف استفاده کنند زیرا تراکنش محافظت‌شده با الزامات KYC و غربالگری تحریم‌ها سازگار نیست. این ETF در اصل برای سرمایه‌گذارانی طراحی شده که می‌خواهند از رشد احتمالی فناوری‌های محرمانگی بهره‌مند شوند، نه برای کاربرانی که به دنبال حریم خصوصی واقعی هستند. محصول جدید نشان می‌دهد که چگونه فناوری محرمانگی می‌تواند در یک قالب کاملاً تحت نظارت، به یک دارایی قابل معامله تبدیل شود.