چالش چین برای تبدیل یوآن به ارز ذخیره جهانی؛ سایه سنگین استیبل کوین‌ها و بیت کوین

تلاش‌های چین برای تبدیل یوآن (Renminbi) به یک ارز رسمی در ذخایر جهانی با مانع بزرگی به نام کنترل سرمایه مواجه شده است. داده‌های اخیر صندوق بین‌المللی پول (IMF) نشان می‌دهد که سهم یوآن از ذخایر ارزی جهان در سه ماهه سوم ۲۰۲۵ به ۱.۹۳ درصد کاهش یافته، در حالی که این رقم در اوایل سال ۲۰۲۲ حدود ۲.۸۳ درصد بود. این شکاف میان زیرساخت‌های پرداختی پیشرفته چین و تقاضای واقعی برای نگهداری این ارز، فضایی را برای رشد بیت کوین و استیبل کوین‌ های دلاری فراهم کرده است تا به عنوان ابزارهای جایگزین عمل کنند. در حالی که سهم یوآن در حال کاهش است، دلار آمریکا همچنان با ۵۶.۹۲ درصد و یورو با ۲۰.۳۳ درصد، حاکمان اصلی ذخایر ارزی هستند. چین با توسعه سیستم پرداخت بین بانکی فرامرزی (CIPS) و یوآن دیجیتال (e-CNY)، سعی در کاهش وابستگی به نظامات غربی دارد، اما محدودیت‌های پکن در تبدیل‌پذیری آزادانه ارز، بانک‌های مرکزی را از انباشت یوآن منصرف کرده است. در این میان، صادرکنندگان چینی به طور فزاینده‌ای از تتر (USDT) برای دور زدن کنترل‌های سرمایه استفاده می‌کنند. زیرساخت‌های موازی و رشد دلار دیجیتال استیبل کوین‌ های دلاری در حال حاضر با بیش از ۳۰۵ میلیارد دلار گردش، به زیرساختی برای دلارهای فراساحلی تبدیل شده‌اند. طبق گزارش آرتمیس (Artemis)، بیش از ۹۹ درصد از کل استیبل کوین‌ های صادر شده، مبتنی بر دلار هستند. در حالی که سهم یوآن از پرداخت‌های جهانی سوئیفت به ۲.۸۹ درصد (کمترین میزان در دو سال اخیر) کاهش یافته، حجم معاملات آن‌چین استیبل کوین‌ ها به ارقام تریلیون دلاری رسیده است که نشان‌دهنده ترجیح بازار به استفاده از ابزارهای بدون نیاز به مجوز و سریع در شبکه بلاک چین است. نقش بیت کوین به عنوان دارایی بی‌طرف در سناریویی که چین کنترل‌های سختگیرانه خود را حفظ کند، بیت کوین به عنوان یک دارایی خنثی و غیرحاکمیتی که تحت کنترل هیچ دولتی نیست، جایگاه خود را تقویت می‌کند. این دارایی به عنوان پوششی در برابر محدودیت‌های یوآن و همچنین استفاده ابزاری از دلار توسط غرب شناخته می‌شود. چندین شرکت بزرگ مانند جی‌دی دات‌کام (JD.com) و انت گروپ (Ant Group) به دنبال راه‌اندازی استیبل کوین‌ های یوآن در هنگ‌کنگ هستند تا راه میانه‌ای برای رقابت با استیبل کوین‌ های دلاری بیابند، اما تا زمانی که محدودیت‌های تبدیل ارز باقی بماند، برتری با دارایی‌های دیجیتال دلاری و بیت کوین خواهد بود.