اجلاس نقدینگی ۲۰۲۶؛ همگرایی غول‌های مالی جهان برای آینده ارز دیجیتال و دارایی‌های توکنیزه

نشست سالانه «Liquidity 2026» توسط موسسه ال‌تی‌پی (LTP) در هنگ کنگ با حضور نمایندگان ارشد صندوق‌های پوشش ریسک، بازارسازها، بانک‌ها و مدیران دارایی برگزار شد. این اجلاس چهارمین سال متوالی است که نقطه تلاقی بازارهای سنتی (TradFi) و اکوسیستم ارز دیجیتال محسوب می‌شود. کارشناسان در این نشست تاکید کردند که دارایی‌های دیجیتال دیگر یک حوزه فرعی نیستند، بلکه به بخش جدایی‌ناپذیر سبد دارایی‌های نهادی تبدیل شده‌اند که نیازمند زیرساخت‌های استاندارد و چارچوب‌های نظارتی دقیق جهانی برای رشد پایدار هستند. در این نشست، موضوعاتی نظیر پذیرش نهادی گسترده، توسعه توکنیزه کردن دارایی‌ها و همگرایی پلتفرم‌های معاملاتی مورد بحث قرار گرفت. شرکت‌کنندگان معتقدند که با ورود نهادهای بزرگ، تمرکز سیستم‌های معاملاتی از عملکرد صرف به سمت ادغام امن با ساختارهای حاکمیتی و کنترل ریسک تغییر کرده است. همچنین بحث‌های گسترده‌ای پیرامون نقش متولیان (Custodians) صورت گرفت که اکنون از نگهدارنده‌های غیرفعال به ستون‌های اصلی تسویه و مدیریت ریسک تبدیل شده‌اند. تحول در زیرساخت‌های تسویه و داده‌های بازار یوهان کربرات (Johann Kerbrat)، مدیر بخش ارز دیجیتال روبین هود (Robinhood)، در این نشست به تشریح چالش‌های سیستم‌های مالی سنتی پرداخت. او معتقد است بهره‌وری پایین در تسویه حساب‌های سنتی که معمولاً بیش از ۲۴ ساعت زمان می‌برد، در مقابل سیستم‌های مبتنی بر بلاک چین که دسترسی شبانه‌روزی و انتقال فوری را فراهم می‌کنند، بزرگ‌ترین نقطه ضعف بازارهای قدیمی است. وی پیش‌بینی کرد که توکنیزه کردن دارایی‌ها فراتر از استیبل کوین ها رفته و به زودی بازارهای سهام و ETFها را نیز در بر خواهد گرفت. کوری لو (Cory Loo)، مدیر بخش آسیا-اقیانوسیه در شبکه پیت (Pyth Network) در سخنرانی خود گفت: داده‌های بازار زیرساختی است که به شکلی ساختاری نادیده گرفته شده است؛ در حالی که هزینه‌های داده در ۲۵ سال گذشته بیش از ۱۵ برابر افزایش یافته است. کیفیت داده‌هاست که تعیین می‌کند آیا یک معامله‌گر به بهترین اجرای ممکن دست می‌یابد یا خیر. گذار از سفته‌بازی به تخصیص سرمایه سیستماتیک یکی دیگر از محورهای اصلی اجلاس، تغییر رفتار سرمایه‌گذاران نهادی بود. دارایی‌هایی که صرفاً بر اساس روایت‌های رسانه‌ای رشد می‌کردند، جای خود را به ابزارهایی با تقاضای واقعی و وضوح قانونی داده‌اند. فابیان دوری (Fabian Dori)، مدیر سرمایه‌گذاری سینگوم (Sygnum)، خاطرنشان کرد که با کمرنگ شدن روایت‌های متاورسی، نهادها اکنون بر استفاده از قراردادهای هوشمند برای خودکارسازی فرآیندها و ایجاد زنجیره‌های ارزش تمرکز کرده‌اند. در این میان، مدیریت ریسک به معیار اصلی ارزیابی پروژه‌ها تبدیل شده است. در نهایت، کارشناسان به این نتیجه رسیدند که موفقیت فناوری‌های نوین مانند توکنیزه کردن تنها در صورتی تضمین می‌شود که مزایای عملکردی ملموسی در ذخایر، معاملات یا تسویه حساب‌ها ارائه دهند. ال‌تی‌پی (LTP) در پایان این نشست تعهد خود را برای حمایت از زیرساخت‌های منعطف و همکاری‌های باز بین‌المللی جهت شکل‌دهی به دهه آینده بازارهای مالی اعلام کرد.