تمرکز مالکیت بیت کوین در دست نهنگ‌ها؛ آیا عرضه در بازار محدود شده است؟

داده‌های جدید پلتفرم آرکهام اینتلیجنس (Arkham Intelligence) نشان می‌دهد که علی‌رغم تثبیت قیمت بیت کوین در سطوح پایین‌تر از اوج تاریخی، تمرکز مالکیت این دارایی در دست نهنگ‌ها و نهادهای بزرگ به شکل بی‌سابقه‌ای افزایش یافته است. در حال حاضر، بخش بزرگی از عرضه کل در اختیار کیف پول‌های غیرفعال و صندوق‌های نهادی قرار دارد که می‌تواند در صورت بازگشت تقاضا، منجر به شوک عرضه و جهش ناگهانی قیمت شود. در بخش تحلیل تکنیکال، بیت کوین پس از اصلاح از محدوده ۹۰,۰۰۰ دلار، اکنون در تلاش برای حفظ حمایت ۶۸,۰۰۰ دلاری است. قیمت فعلی پایین‌تر از میانگین متحرک ساده ۵۰ روزه در سطح ۸۳,۰۰۰ دلار قرار دارد که به عنوان یک مقاومت پویا عمل می‌کند. تا زمانی که معامله‌گران موفق به بازپس‌گیری این سطح نشوند، مومنتوم صعودی محدود خواهد بود. شاخص جریان پول چایکین (CMF) نیز با قرار گرفتن در محدوده ۰.۰۳- نشان‌دهنده ضعف فعلی در ورود نقدینگی به بازار است. توزیع ثروت میان غول‌های دنیای کریپتو طبق آمار آرکهام، ساتوشی ناکاموتو (Satoshi Nakamoto) با در اختیار داشتن ۱.۰۹۶ میلیون واحد بیت کوین، بیش از ۵ درصد از کل عرضه را کنترل می‌کند. در میان نهادهای متمرکز، صرافی کوین بیس (Coinbase) با نزدیک به ۱ میلیون واحد و بایننس (Binance) با بیش از ۶۰۰,۰۰۰ واحد در رتبه‌های بعدی هستند. همچنین صندوق ETF شرکت بلک راک (BlackRock) بیش از ۷۶۰,۰۰۰ واحد و شرکت مایکرواستراتژی (MicroStrategy) فراتر از ۴۰۰,۰۰۰ واحد بیت کوین در سبد دارایی خود دارند. تأثیر کاهش عرضه بر روند آتی قیمت تمرکز دارایی‌ها در دست هولدرهای بلندمدت و دولت‌هایی مانند ایالات متحده که بیش از ۳۰۰,۰۰۰ واحد بیت کوین دارند، عرضه موثر در گردش را کاهش داده است. اگر روند انبارش بیت کوین توسط ETFها ادامه یابد و همزمان موجودی صرافی‌ها کاهش پیدا کند، بازار با محدودیت شدید نقدینگی مواجه خواهد شد. در چنین شرایطی، حتی تقاضای متوسط نیز می‌تواند قیمت را به راحتی به سمت کانال ۹۰,۰۰۰ دلار سوق دهد، اما شکست حمایت ۶۵,۰۰۰ دلاری می‌تواند ریزش تا مرز ۶۰,۰۰۰ دلار را به دنبال داشته باشد.