شرکتهای بزرگ استخراج ارز دیجیتال که به صورت عمومی در بورس فعالیت میکنند، برای نخستین بار از زمان آغاز استراتژی نگهداری بلندمدت دارایی، روند کاهش ذخایر خود را تجربه کردند. دادههای اخیر نشان میدهد که تا ۲۰ فوریه ۲۰۲۶ (۱ اسفند)، مجموع دارایی این شرکتها با ۴.۴۴ درصد کاهش نسبت به ماه گذشته به ۱۱۵,۳۳۵ واحد BTC رسیده است. این تغییر رویکرد، بهخاطر کاهش حاشیه سود و افزایش هزینه انرژی، فشار فروش احتمالی را روی بیتکوین بیشتر کرده است.
تغییر استراتژی از هولد به تأمین نقدینگی
شرکت ریوت پلتفرمز (Riot Platforms) در دسامبر ۲۰۲۵ حدود ۱,۸۱۸ واحد بیت کوین را به ارزش ۱۶۱.۶ میلیون دلار فروخت. در اقدامی شدیدتر، شرکت بیت دیر (Bitdeer) تمام ذخایر خود را نقد کرد تا سرمایه لازم برای توسعه زیرساختهای هوش مصنوعی را تأمین کند. تحلیلگران معتقدند این الگو نشاندهنده تغییر نقش بیت کوین در ترازنامه این شرکتها از یک «ذخیره استراتژیک» به «سرمایه در گردش» برای پوشش هزینههای عملیاتی و نوسازی تجهیزات است.
فشار مضاعف الگوی تکنیکال سودآوری و سختی شبکه
با افزایش سختی استخراج به حدود ۱۴۴.۴۰ تراهش و کاهش نرخ هش پرایس به زیر ۳۰ دلار، بسیاری از تجهیزات قدیمی مانند «Antminer S19 XP» دیگر از لحاظ اقتصادی بهصرفه نیستند. تحلیل شرکت وناک (VanEck) نشان میدهد در شرایطی که هزینه استخراج هر واحد بیت کوین برای برخی شرکتها به ۸۹,۰۰۰ دلار (با احتساب هزینههای سرمایهای) میرسد و قیمت در محدوده ۶۰,۰۰۰ دلار نوسان میکند، فروش ذخایر تنها راه منطقی برای مدیریت نقدینگی درنظر گرفته میشود.
تمرکز ذخایر در دستان غولهای صنعت
در حال حاضر چهار شرکت ماراتن دیجیتال، ریوت پلتفرمز، کلین اسپارک و هات ایت بیش از ۸۲ درصد از کل ذخایر موجود در دست استخراجکنندگان عمومی را در اختیار دارند. این تمرکز دارایی به این معناست که هرگونه تصمیم این شرکتها برای فروش گسترده جهت رقابت در حوزه بلاک چین یا هوش مصنوعی، میتواند حجم عرضه قابلتوجهی را روانه بازار کند و تعادل قیمت را برهم بزند.
